巴菲特李嘉诚盯上飞机租赁业

近段时期以来，一些投资界大佬和****基金纷纷加码飞机租赁业，使该行业开始进入大众视线，并成为资本市场关注的**对象。在这样的背景下，飞机租赁业究竟靠什么吸引资本扎堆布局?该行业又有哪些不为人知的风险?其在航空细分市场中的经营情况如何?《每日经济新闻》记者通过与业内人士深入交流，在此还原一个真实的飞机租赁业。

“**”巴菲特、“亚洲*富”李嘉诚、中投……近几个月，这些**知名**和****基金的投资决策出现了交集，上百亿美元的*额筹码不约而同地掷向了同一个行业——飞机租赁业。

据《每日经济新闻》记者了解，由于所涉标的单价高、投入大，飞机租赁有些“遥不可及”。今年7月，随着中国飞机租赁集团控股有限公司登陆港交所主板市场，该行业逐渐进入大众视线，而**资本的蜂拥而至，更是令飞机租赁在一夜之间成为**手的产业之一。

**飞机租赁市场供不应求

航空业是典型的资本密集型产业，比如购买一架商用飞机动辄耗资上亿元，再加上后期维护成本，资金占用量非常大，如何优化航空公司的资产结构，并提高其经营的灵活性?为了解决这个现实难题，飞机租赁这一细分市场应运而生。

《每日经济新闻》记者从国内大型航空公司2013年报中获悉，截至去年12月末，中国南方航空股份有限公司(600029，SH)机队规模达561架，其中319架飞机通过租赁获得;中国**航空股份有限公司(601111，SH)拥有477架飞机，248架飞机为租赁而来。可见，上述两大航空公司旗下飞机有半数以上来自于租赁。

航空公司转向租赁飞机，原因在于与直接拥有相比，租赁飞机所需的资金投入更少，从而使得机队规划更具弹性。中信建投一份研报显示，按照欧美市场的一般规律，航空公司使用自有现金购买飞机只占到26%，在其他获得飞机的途径中，租赁占比达到70%左右。

据**航空运输协会(IATA)的研究，到2017年亚洲航空需求将增长5.7%，其中中国境内或往返中国的航空需求增幅*大。由此，未来会产生更多的飞机租赁需求。

多位航空界业内人士向记者透露，目前**飞机租赁市场呈现供不应求的局面，这或许是众多资本涉足这一领域的考虑之一。

**资本涉足飞机租赁

今年8月，路透社援引知情人士话称，中国投资有限责任公司(以下简称中投)有意联手中国航空工业集团公司洽购爱尔兰飞机租赁公司Avolon，截至去年末，后者的飞机数量在**排名第16位。该知情人士透露，Avolon的股权价值评估约在25亿美元，将债务计算在内，价值约达40亿~50亿美元。

中投作为中国****基金，有意进军飞机租赁业的消息一经传出，随即在业内激起了不小的波澜。

事实上，除中投外，商业圈嗅觉*灵敏的一群人也陆续现身飞机租赁业。记者注意到，近两个月内，“**”巴菲特和“亚洲*富”李嘉诚开始流露出对此行业的极大兴趣。

9月24日，巴菲特旗下的私人飞机租赁公司利捷(NetJets)宣布，已获得中国民航管理局颁发的运行合格证，可以在中国提供私人包机服务，成为*家获准在中国开展业务的**私营航空公司。

资料显示，利捷创建于50年前，总部位于美国俄亥俄州，加上刚拿到牌照的中国市场，目前业务范围限于北美、欧洲和中国。

利捷目前在中国珠海金湾机场拥有两架飞机，公司将*先提供私人飞机租赁服务，并计划将业务扩展至私人飞机管理领域。利捷中国业务高层表示，未来在中国的业务规模甚至可能超过美国。

无独有偶，“亚洲*富”李嘉诚也开始在飞机租赁领域频频出击。今年8月4日，李嘉诚旗下长江实业(00001，HK)发布公告称，公司已就可能向AWASgroup收购若干飞机提交了初步不具约束力建议。记者获悉，此次李嘉诚有意竞购的标的是一支价值50亿美元的机队，该机队拥有100架飞机。出售方AWAS是欧洲私募股权基金泰丰资本(TerraFirma)旗下的飞机租赁公司，总部设在爱尔兰的都柏林。如果竞购成功，这将是飞机租赁行业近两年半以来*大的收购项目，也是李嘉诚自2010年以来斥资金额*大的一宗收购。

一个月后，路透社再曝出长江实业正与三菱商事旗下租赁公司MCAviationPartners洽谈组建合资企业。MCAviation管理约100架飞机，多数为窄体飞机。据悉，这一合作将为长江实业带来约20架飞机的组合。

对此，民生证券交通运输行业分析师孙洪湛向《每日经济新闻》记者表示，“长江实业涉足飞机租赁业，有两个可能：其一，他们认为经济将触底回升，飞机租赁市场弹性会很大;其二，他们感觉到结构性变化，比如买得起飞机的人越来越多。以巴菲特为例，他选择进军私人飞机业务，面向的就是高收入人群。”

天津东疆保税港区**航运和金融发展促进中心副主任李晖从资产本身的特点分析道，巴菲特和李嘉诚看重的是这类资产的资质优良。

“*先，飞机租赁资产有长期、稳定的回报。在欧美国家飞机租赁资产发债，它的评级甚至比政府发的债券还要优良，也就说它的利率很低，但大家都会购买，资本回报虽然不高，但稳定安全。其次，流动性好，飞机资产在市场上不容易贬值，且飞机的价值昂贵，投资飞机资产可以满足大量资金的投资需求。”李晖分析称。

银行及**财团成中坚力量

事实上，飞机租赁涉及的资产标的大、单价高，《每日经济新闻》记者梳理发现，除了****富商外，租赁公司背后要么是大型金融机构，要么是**财团。以我国飞机租赁市场为例，受益政策红利，多家银行系租赁公司从2007年底蹒跚起步，截至2013年底，工商银行旗下工银租赁的飞机租赁资产规模达到73亿美元(约443亿元人民币)，成为国内飞机租赁资产*大的公司，并顺利进入**前10名行列。一直专注于公务机租赁的民生租赁公司经过5年发展，成为亚洲*大的公务机租赁机构，飞机租赁资产规模达到200多亿元人民币。

放眼**，以飞机总数计算，在飞机租赁企业中排在*位的GECAS，背靠的是通用电气公司，而紧随其后的ILFC，原母公司为美国**集团(AIG)，是一家以美国为基地的**性跨国保险及金融服务机构集团。目前ILFC已被荷兰AerCap收购，后者为***大独立飞机租赁公司。

兴业证券研报指出，大型租赁公司通常拥有深厚的航空或金融产业背景，母公司和公司本身在**市场上拥有较高的信用评级，使其可在资本市场上取得低成本的资金。此外，公司资产规模大，可大批量订购飞机，从而获得较为优惠的飞机购买价格。

在飞机租赁领域，类似Aercap的独立飞机租赁公司也日益崛起，成为一股不可忽视的力量，比如国内的中国飞机租赁集团控股有限公司 (以下简称中飞租)。今年7月11日，中飞租(01848，HK)在联交所主板上市，发行价为5.53港元，截至10月24日，报7.08港元，3个多月累计涨幅约达28%。