网宿科技的创业板上市征途

彭清把网宿科技成功IPO，*先归因于公司的基本面。“也就是说，企业的基本面看上去比较健康，比较稳定。”

彭清所说的基本面，包括公司所处的行业、管理团队、商业模式和财务指标。他认为，企业一定要选对行业，这个行业要是高成长的行业。行业决定企业的命运，技术再怎么好，没有市场，没有发展前景，成长性比较差，肯定上不了创业板。“选定一个行业，对企业登陆创业板具有很重要的前提作用。”

在*批提出上市申请的100多家公司中，*终只有28家拿到了登上创业板的“船票”。在没有通过IPO审批的公司中，有不少公司的销售收入呈现出百分之二三十的增长，这在一般情况下可算得上高成长性。然而***审批人员的眼睛，根本看不上这样的成长性。“创业板要求30%的成长，但你达到30%不一定能上创业板。你如果达到50%的成长性，你的机会就大。”彭清说。

网宿科技从事的是互联网增值服务，包括CDN(内容分发加速网络服务)和IDC(互联网数据中心服务)。来自《中国计算机报》的资料显示，2006年至2008年，中国CDN市场复合增长率为100%;2009年至2011年，专业CDN市场预计保持70%的平均增长率;2012年至2014年，专业CDN市场将保持50%的平均增长率;2015年至2018年，专业CDN市场将保持30%的平均增长率;按此预计，中国专业CDN市场规模在2016年将超过百亿元。

而赛迪顾问的研究报告则显示，中国专业IDC市场2008年规模达22亿元，同比增长37.5%;预计2009年至2013年，专业CDN市场将保持30%增长率;2014年至2018年，专业IDC市场将保持20%增长率;按此预计，中国专业IDC市场规模在2015年将达到117.6亿元。

网宿科技在高成长性的行业中，发挥自身的核心竞争力和比较优势，实现2006年至2008年CDN业务年复合增长209.16%，IDC业务年复合增长61.61%。这样的成长性，自然吸引了***审批人员的眼球。

在曾军灵眼里，行业的重要性还和公司上市后的运作有关。他说：“如果行业发展空间太小，那上市后募集几个亿的资金就很难消化，上市后的业绩也就难以**。”

彭清认为，选定了行业以后，一定要有一个好的管理团队。

在网宿科技核心管理团队中，董事长刘成彦拥有长期的行业经验，上世纪90年代中期就开始做互联网。总裁彭清是创业投资行业出身，资本运作和企业管理经验丰富。副董事长兼*席技术官洪珂来自美国硅谷。彭清表示，技术的，市场的，管理的，组合到一起，成为*好的团队组合;而且*重要的是，管理团队的作风稳健务实。

这种稳健务实的作风，也打动了曾军灵。“我们希望管理团队像网宿科技那样是干实事的，有做大做强企业的信心，不要为上市而上市;管理层对待上市的态度也很重要，不要认为这就是中介机构的事，而是要大家一起来做才行。”

在申请*批上市的100多家公司中，为什么那么多公司没有通过***的审批?彭清和曾军灵都认为，商业模式也是一个重要的原因。曾军灵2008年初接受网宿科技保荐项目时，就把目标定位在创业板。“虽然那时创业板的规则还没出来，但我们认为像网宿科技这种轻资产的技术服务型企业，商业模式清晰、成长性又好，一定更适合创业板的要求。”他说。

网宿科技的商业模式整合了电信运营商的资源，整合了硬件和软件，在全国形成一个由88个节点组成的大平台，互联网上的内容通过这些节点，分发到全国各地;网宿科技按带宽和流量从客户那里收费，每个月都能收到现金流。而现金流是***在审批公司上市申请时特别关注的一个财务指标。

除了现金流，***也会特别注意那些反映公司成长性的主要指标，比如销售收入及其增长率，毛利及其增长率，市场份额及其增长率。